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而新品類(lèi)小家電則處于高速增長(cháng)期，低基數顯示未來(lái)仍有很大的漲幅空間，目前主要市場(chǎng)包括一二級城市的新增需求，從中長(cháng)期來(lái)看有巨大的市場(chǎng)空間。
2009-2011年國家推出家電下鄉補貼計劃，國內洗衣機銷(xiāo)量每年保持20%以上的增長(cháng)，2012年以后洗衣機行業(yè)每年保持個(gè)位數增長(cháng)，進(jìn)入平穩發(fā)展期。經(jīng)我們測算，截止2015年，中國洗衣機存量為3.5億臺，城鎮和農村每百戶(hù)擁有洗衣機分別92.3臺和78.8臺，農村市場(chǎng)增長(cháng)迅速。
自2008年12月至2013年6月，我國家電領(lǐng)域實(shí)施了四項家電政策，極大推動(dòng)了我國居民對家電的普及，家電企業(yè)也受益于此，實(shí)現了較快的增長(cháng)。傳統白電和黑電方面，城鎮居民普及率較高；農村居民普及率迅速提升。
家電板塊上半年表現優(yōu)異，漲跌幅在全行業(yè)中排名第一。但受房地產(chǎn)調控政策影響，今年以來(lái)我國房地產(chǎn)市場(chǎng)增速快速下降，截止4月份商品房住宅銷(xiāo)售面積增速為11.9%。
家用電器在電氣化階段滿(mǎn)足人們的基本需要后，要向更加精細化發(fā)展，相應的技術(shù)更新也越來(lái)越快，冰箱變頻技術(shù)、涂層材料技術(shù)、傳感器、控制器等大量地在家電領(lǐng)域開(kāi)始應用。
今年以來(lái)家電板塊漲幅15.37%，位居全行業(yè)第一。細分領(lǐng)域，冰、洗、空、小家電均超越大盤(pán)，傳統白電銷(xiāo)量穩定增長(cháng)，我們預計下半年家電板塊將持續向好。
2017年5月我家電行業(yè)零部件產(chǎn)量、銷(xiāo)量及出口數據統計
參考中國報告網(wǎng)發(fā)布《2017-2022年中國家電行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現狀及十三五發(fā)展前景分析報告》 兩市低開(kāi)后震蕩走高，上證
就當前市場(chǎng)整體表現來(lái)看，低風(fēng)險偏好風(fēng)格依舊明顯：自16 年1 月末基于上證綜指的上一輪牛市觸底開(kāi)始，理論上市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到調整恢復階段，不過(guò)隨著(zhù)風(fēng)險偏好的快速下行，市場(chǎng)對確定性的偏好快速提升，大盤(pán)藍籌受到偏愛(ài)，創(chuàng )業(yè)板指數持續下行
家電板塊17 年至今股價(jià)表現極為搶眼，大漲之余，市場(chǎng)在既有估值體系下對家電板塊尤其是價(jià)值藍籌持續上行的延續性以及錄得一定絕對漲幅之后估值是否已在高位存在一定憂(yōu)慮；那么到底是估值還是業(yè)績(jì)驅動(dòng)了本輪家電行情
站在當前時(shí)點(diǎn)往后看，我們總體認為消費升級后續給家電行業(yè)帶來(lái)的機會(huì )主要體現在三個(gè)方面：第一，現有成熟產(chǎn)品均價(jià)的提升，即便對于白電、廚電包括電飯煲這種已經(jīng)成熟的家電產(chǎn)品，仍有可通過(guò)技術(shù)升級以及產(chǎn)品附加值增加來(lái)提升總體均價(jià)
競爭格局是決定消費品行業(yè)整體盈利表現的核心因素：競爭格局維持良性的行業(yè)盈利能力更為確定，業(yè)績(jì)表現也更值得期待，而競爭格局趨于惡化的行業(yè)盈利能力通常表現不如人意，主要由于行業(yè)亂序競爭中通常伴隨著(zhù)價(jià)格戰等競爭手段
消費升級歷來(lái)都是消費品行業(yè)最重要的驅動(dòng)因素之一，而自今年以來(lái)，隨著(zhù)整體消費板塊表現強勁，市場(chǎng)對于消費升級趨勢以及所衍生的投資機會(huì )也加以更多的關(guān)注
理論上一季度為家電行業(yè)整體毛利率承壓最大的一個(gè)季度，而我們結合實(shí)際披露的財務(wù)報表，也同樣得到驗證，一季度家電板塊毛利率同比下行0.55pct，除黑電外各個(gè)細分板塊毛利率均有不同程度下行。
地產(chǎn)對于家電需求的影響集中體現在黑電、白電及廚電三個(gè)細分行業(yè)之中，而小家電由于更新?lián)Q代快且不需要提前安裝，因此更加偏向于沖動(dòng)消費屬性，其整體需求與地產(chǎn)的關(guān)聯(lián)度較弱，因此我們并不對小家電與地產(chǎn)相關(guān)性做過(guò)多分析。
