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價(jià)格提升帶來(lái)渠道利潤重塑 終端銷(xiāo)量有望提升。 終端攔截的本質(zhì)原因是渠道獲利較低，藥品價(jià)格放開(kāi)后，低價(jià)藥、品牌 OTC 藥品打開(kāi)提價(jià)空間。
2015 年規模以上醫藥工業(yè)銷(xiāo)售收入25537.1 億元 同比增長(cháng) 9.1%。 TC 投資價(jià)值凸顯中國醫藥工業(yè)收入及利潤在經(jīng)歷了 2007-2010 年的高速增長(cháng)階段后，近年增速呈逐漸下滑的態(tài)勢。
品牌 OTC 藥品價(jià)格上漲明顯 實(shí)現價(jià)值回歸。在化學(xué)藥領(lǐng)域，品牌藥品基本為外資品牌，從價(jià)格追蹤趨勢來(lái)看，知名品牌產(chǎn)品自 2009 年以來(lái)，銷(xiāo)售價(jià)格均呈逐年上升的趨勢。
我國藥品價(jià)格放開(kāi)引入市場(chǎng)機制 企業(yè)自主權加大。完善藥品采購機制，發(fā)揮醫?？刭M作用，藥品實(shí)際交易價(jià)格主要由市場(chǎng)競爭形成。
TC 渠道價(jià)值鏈重塑 品牌 OTC 企業(yè)有望突出重圍。 OTC 藥品應用安全、質(zhì)量穩定、療效確切、安全性高，且使用方便，適于患者自我治療。
OTC 終端需求相對穩定 中短期疊加補庫存效應銷(xiāo)量有望提升。雖然 OTC 生產(chǎn)企業(yè)受渠道庫存影響業(yè)績(jì)下滑，但終端需求一直較為穩定，2015 年零售藥店市場(chǎng)銷(xiāo)售額預計將達到 3138 億元。
“營(yíng)改增+兩票制”政策沖擊 影響 OTC 行業(yè)上市公司業(yè)績(jì)。 從我們整理的 OTC 相關(guān)上市公司 2010 年至今的業(yè)績(jì)數據來(lái)看，與 2010-2013 年相比，2014-2016 年業(yè)績(jì)出現負增長(cháng)的公司明顯增多。
“營(yíng)改增+兩票制”凈化藥品流通環(huán)境 短期沖擊使渠道庫存降低。 藥品流通環(huán)節、凈化藥品流通環(huán)境，政府在 2016 年 5月 1 日開(kāi)始全面推行“營(yíng)改增”的基礎上，鼓勵綜合醫改試點(diǎn)城市推行兩票制。
過(guò)往 OTC 渠道存在大量不規范行為 渠道庫存積壓嚴重。 在我國，藥品從藥品生產(chǎn)企業(yè)到消費者的整個(gè)流通環(huán)節存在代理商、經(jīng)銷(xiāo)商、配送商等多種角色，藥品生產(chǎn)企業(yè)代理商、經(jīng)銷(xiāo)商、配送商來(lái)負責藥品出廠(chǎng)后的所有流通環(huán)節。
全國所有公立三級、二級、一級醫院收入及構成情況 。 此次受藥品零加成政策落地影響最大的是二級醫院，一方面是因為其藥品收入占總收入比例顯著(zhù)高于三級醫院，高達60%~70%，零加成帶來(lái)的收入減少更為致命。
零加成將在2017年迅速落地 為藥房托管提供契機 。 雖然國務(wù)院自2012年起就提出了破除以藥養醫，取消藥品加成，但實(shí)際上，零加成卻遲遲沒(méi)有落地。
藥房托管風(fēng)云再起 只因零加成即將落地。在零加成的背景下，藥房托管的利益格局將發(fā)生顯著(zhù)改變。
藥房托管改變藥品供應鏈利益分配 醫藥商業(yè)利潤率有望提升。 藥房托管即流通企業(yè)與醫院共享醫院藥房收入。
順應醫院盈利需求 檢驗科“打包”業(yè)務(wù)模式在全國大范圍推廣。。根據草根調研，“打包”模式下可以為醫院檢驗科節省 10%左右的成本，其中大部分是通過(guò)提供高性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品組合來(lái)實(shí)現。
2015年醫藥制造業(yè)實(shí)現產(chǎn)品銷(xiāo)售收入25537.1億元 同比增長(cháng)9.10%。隨著(zhù)我國經(jīng)濟持續增長(cháng)，人民生活水平不斷提高，醫療保障制度逐漸完善，人口老齡化問(wèn)題日益突出，我國醫藥制造行業(yè)呈現出持續良好的發(fā)展趨勢，醫藥制造產(chǎn)業(yè)的地位逐漸升高。未來(lái)，我國醫藥制造行業(yè)將繼續保持增長(cháng)，在國民經(jīng)濟中的地位也將不斷提升。 .
