PTA穩定供給 國內聚酯纖維產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢日益凸顯

一、上游原材料：PTA價(jià)格維穩

根據觀(guān)研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國??聚酯纖維?行業(yè)發(fā)展趨勢分析與投資前景預測報告（2024-2031年）》顯示，聚酯纖維，簡(jiǎn)稱(chēng)PET纖維，是一種合成纖維，由大分子鏈中的各鏈節通過(guò)酯基連接而成。其上游為石化產(chǎn)業(yè)，以 PTA 和MEG 為原料縮聚制得聚酯，再經(jīng)熔體直紡或切片紡加工成絲，按長(cháng)度可分為滌綸長(cháng)絲和滌綸短纖。滌綸長(cháng)絲的長(cháng)度通常在千米以上，而滌綸短纖則在幾厘米至十幾厘米，通常由長(cháng)絲束切斷制得。滌綸長(cháng)絲憑借易洗快干、結實(shí)耐用、彈性好、耐光性好、耐腐蝕等特點(diǎn)，廣泛應用于服裝、家用紡織、產(chǎn)業(yè)紡織等領(lǐng)域。

資料來(lái)源：觀(guān)研天下整理

上世紀80年代，全球PTA產(chǎn)能生產(chǎn)主要集中在北美、日本、歐洲和沙特等地區，進(jìn)入90年代以后，隨著(zhù)世界聚酯生產(chǎn)中心向亞洲轉移， PTA的生產(chǎn)開(kāi)始逐漸集中于亞洲、北美和西歐，截至目前，三地的產(chǎn)能基本已占全球98%左右，而亞洲PTA產(chǎn)能第一，占全球產(chǎn)能的92%左右，其中中國大陸產(chǎn)能占比最高，其次是東南亞、印度、韓國等產(chǎn)能占比較大。

中國國內的滌綸產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已經(jīng)建立了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。通過(guò)利用 PTA 的技術(shù)進(jìn)步以及精細化管理能力，國內的滌綸產(chǎn)業(yè)成本領(lǐng)先，并在全球占據了約70%以上的市場(chǎng)份額，也使得中國紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈能夠在全球保持競爭力。2017 年起，國內化纖龍頭進(jìn)入大煉化行業(yè)，同時(shí)滌綸、PTA 的行業(yè)集中度也在不斷提升。

2023 年 PTA 行情總體呈現“M”型走勢，主要邏輯圍繞著(zhù)成本與供需兩方面進(jìn)行演義，前三季度在原油與 PX 支撐 PTA 價(jià)格上漲；四季度海外宏觀(guān)經(jīng)濟疲軟，成本支撐減弱，價(jià)格呈現震蕩下行態(tài)勢，但年底受地緣政治影響較大。2024 年上半年P(guān)TA 價(jià)格回歸基本面，在成本與供需矛盾下窄幅震蕩，PTA產(chǎn)品價(jià)格區間保持在5700~6050元/噸。下半年，隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈上下游供應恢復，市場(chǎng)供應壓力凸顯，國內外消費市場(chǎng)情況、關(guān)稅政策、與地緣政治等都將成為下半年P(guān)TA 行情的重要影響因素。

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PTA 是聚酯纖維生產(chǎn)最主要的原材料，一般而言，生產(chǎn)一噸PET 需要消耗 0.86 噸 PTA 和 0.34 噸乙二醇，其中PTA原材料成本占比高達60%以上。

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二、下游市場(chǎng)需求：東南亞地區對滌綸絲需求持續增加

（一）國內市場(chǎng)

聚酯纖維下游應用主要分為三個(gè)領(lǐng)域：產(chǎn)業(yè)、家紡和紡織服裝，2023年聚酯纖維在紡織服裝行業(yè)的消費總量占下游消費量總和的 52%，紡織服裝行業(yè)需求變化情況對滌綸長(cháng)絲行業(yè)需求格局具有重大影響。

2023年，我國萬(wàn)平方米以上紡織服裝專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)860家，市場(chǎng)總成交額2.35萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.11%；中國紡聯(lián)流通分會(huì )重點(diǎn)監測的44家市場(chǎng)（含專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)群）總成交額為1.61萬(wàn)億元，同比增長(cháng)15.86%。

資料來(lái)源：中國紡聯(lián)流通分會(huì )，觀(guān)研天下數據中心整理

近年來(lái)，我國紡織服裝專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)一直存在總量過(guò)剩、同質(zhì)化競爭嚴重、僵尸市場(chǎng)較多、兩極分化等狀況，我國萬(wàn)平方米以上紡織服裝專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)數量、經(jīng)營(yíng)面積、商鋪數、商戶(hù)數、成交額等相應減少；總量減少的同時(shí)，專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)成交額卻實(shí)現了回升，基本恢復至疫前水平，可見(jiàn)，我國紡織服裝專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)正加速走上總量精簡(jiǎn)、結構優(yōu)化的高質(zhì)量發(fā)展道路。展望未來(lái)，我國紡織品服裝消費需求整體向好，景氣度或將隨著(zhù)國內居民就業(yè)和收入穩步修復以及直播帶貨等網(wǎng)絡(luò )零售渠道的發(fā)展而穩步增長(cháng)。

（二）海外市場(chǎng)

近年來(lái)紡織品服裝產(chǎn)業(yè)逐步向東南亞國家轉移，對原料端滌綸絲需求增加。越南、印度作為我國滌綸長(cháng)絲頭部出口國，占出口份額的10%以上。根據海關(guān)數據，2023年我國纖維長(cháng)絲累計出口金額較2022年增長(cháng)51.16億元。

資料來(lái)源：海關(guān)總署，觀(guān)研天下數據中心整理

據越南紡織服裝集團（Vinatex）統計，2024年前6個(gè)月，越南紡織服裝出口額超過(guò)160億美元，位居越南全國各行各業(yè)前列。2024年至四季度末已簽訂足夠出口訂單，甚至到2025年一季度都已有訂單。相比2023年同期，2024年初訂單較多，訂貨時(shí)間較長(cháng)。越南紡織服裝集團大部分服裝企業(yè)到年底都有足夠的訂單，正在洽談2025年初的訂單。2024年前6個(gè)月，紡織品出口創(chuàng )匯約160億美元，與去年同期相比增加3.1%。值得注意的是，越南在美國服裝出口市場(chǎng)份額方面已超過(guò)中國，位居第一，并且在全球前三大紡織品出口國中增速最高。

三、國內聚酯纖維企業(yè)主要分布于江蘇、浙江兩地

中國聚酯纖維產(chǎn)業(yè)的企業(yè)布局呈現出集中化、區域化的特點(diǎn)。從區域競爭來(lái)看，中國聚酯纖維相關(guān)企業(yè)主要分布于江蘇和浙江省，合計占比超40%。這些地區擁有較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈和基礎設施，為聚酯纖維產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的條件。同時(shí)，一些大型企業(yè)也在全國范圍內進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，形成了較為完善的供應鏈體系。

資料來(lái)源：觀(guān)研天下數據中心整理

國內中國聚酯纖維行業(yè)的市場(chǎng)集中高，且行業(yè)梯隊分層明顯。頭部企業(yè)通過(guò)相互合作拓展海外煉化一體化項目，擴大原材料和聚酯纖維產(chǎn)能，進(jìn)而占據更多市場(chǎng)份額。2023年6月，桐昆股份和新鳳鳴分別發(fā)布公告計劃啟動(dòng)泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加煉化一體化項目。預計截至2025年，桐昆股份和新鳳鳴將擁有520萬(wàn)噸/年的對二甲苯產(chǎn)能以及2,500萬(wàn)噸/年滌綸長(cháng)絲產(chǎn)能。這表明中國頭部聚酯纖維企業(yè)通過(guò)合作延伸產(chǎn)業(yè)鏈增加產(chǎn)能，進(jìn)而市場(chǎng)集中度將提高。

新鳳鳴采用最新一代滌綸工藝技術(shù)，未來(lái)三年內，新鳳鳴將保持約每年60萬(wàn)噸的滌綸長(cháng)絲產(chǎn)能投放速度，并于2026年新鳳鳴的滌綸產(chǎn)能將達到1,000萬(wàn)噸/年，同時(shí)建成規模性的滌綸-聚酯一體化生產(chǎn)基地。這表明新鳳鳴通過(guò)采用新生產(chǎn)工藝技術(shù)，實(shí)現可持續發(fā)展并提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)能，進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)地位。

國內聚烯烴催化劑行業(yè)企業(yè)競爭分析

名稱(chēng)	品牌	競爭優(yōu)勢
桐昆集團		桐昆集團股份有限公司滌綸長(cháng)絲產(chǎn)品包含POY、FDY、DTY、ITY、中強絲和復合絲六大系列1000多個(gè)品種，規格齊全。2001-2023年公司連續23年在中國滌綸長(cháng)絲行業(yè)中銷(xiāo)量名列第一，且市場(chǎng)份額逐年提升。同時(shí)公司打突破國外廠(chǎng)商在紡絲油劑領(lǐng)域的壟斷，成為全球第四、中國唯一一家能夠生產(chǎn)出全部POY紡絲油劑廠(chǎng)商。公司現已具備1000萬(wàn)噸原油加工權益量、1020萬(wàn)噸PTA、1300萬(wàn)噸聚合、1350萬(wàn)噸滌綸長(cháng)絲年生產(chǎn)加工能力。目前在國際市場(chǎng)占有率約18%，國內市場(chǎng)占有率約28%。
新鳳鳴		新鳳鳴集團股份有限公司已形成“PTA—聚酯—紡絲—加彈”產(chǎn)業(yè)鏈一體化和規?；慕?jīng)營(yíng)格局，成為全國化纖行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。到目前，公司擁有860萬(wàn)噸/年的聚酯長(cháng)短絲產(chǎn)能、500萬(wàn)噸/年的 PTA 產(chǎn)能。對于PTA生產(chǎn)技術(shù)，公司一二期選用的英國B(niǎo)P最新一代技術(shù)工藝，有效降低生產(chǎn)成本，著(zhù)力推進(jìn)技術(shù)發(fā)展轉變?yōu)橹苯由a(chǎn)效益。
恒逸石化		恒逸石化股份有限公司擴建項目提高公司在短纖、瓶片等領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率，有效補強下游產(chǎn)業(yè)鏈條，充分發(fā)揮公司“滌綸”、“錦綸”雙“綸”驅動(dòng)的獨特優(yōu)勢。同時(shí)公司確立“石化+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”信息戰略，推進(jìn)新一代信息通信技術(shù)和石化制造產(chǎn)業(yè)深度融合，促進(jìn)化纖制造業(yè)的數字化、網(wǎng)絡(luò )化、智能化發(fā)展，實(shí)現全產(chǎn)業(yè)鏈高度協(xié)調運作，進(jìn)一步增強上下游高度匹配的均衡一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。公司綜合競爭優(yōu)勢多年位居行業(yè)前列，主要的產(chǎn)品包括精對苯二甲酸（PTA），參控股產(chǎn)能達到1,350萬(wàn)噸；己內酰胺（CPL）產(chǎn)能30萬(wàn)噸；聚酯（PET）切片、瓶片以及滌綸預取向絲（POY）、滌綸牽伸絲（FDY）、滌綸加彈絲（DTY）、短纖等差別化產(chǎn)品，參控股產(chǎn)能共410萬(wàn)噸。

資料來(lái)源：企業(yè)官網(wǎng)，觀(guān)研天下數據中心整理（cyy）