多聯(lián)機家用中央空調市場(chǎng)潛力有待釋放 精裝配套仍為行業(yè)業(yè)績(jì)的重要支撐點(diǎn)

一、家用中央空調行業(yè)概述

中央空調是一種應用于大范圍（區域）的空氣溫度調節系統，中央空調系統由一個(gè)或多個(gè)冷熱源系統和多個(gè)空氣調節系統組成。

根據應用場(chǎng)景，可以分為商用中央空調和家用中央空調兩大類(lèi)。商用中央空調主要應用于各種工業(yè)制冷場(chǎng)所以及寫(xiě)字樓、商場(chǎng)、軌道交通、機場(chǎng)、醫院等各類(lèi)公共建筑，家用中央空調主要應用于大中型住宅和中小型商用建筑。本文主要探討中央空調在家用市場(chǎng)中的應用。

相較普通分體式空調，家用中央空調在裝修美觀(guān)、空間節約、舒適度、噪音、節能等方面具有明顯優(yōu)勢。家用中央空調安裝會(huì )充分結合室內裝修設計，出風(fēng)口一般隱藏在吊頂或天花板角落，解決了分體空調破壞裝修風(fēng)格以及柜式空調占用地面面積等問(wèn)題，能與室內裝修風(fēng)格較好地融合。另外，家用中央空調的產(chǎn)品功能不斷升級，各大品牌產(chǎn)品紛紛增加新風(fēng)、空氣凈化、地暖及熱水、智能控制等功能，極大地滿(mǎn)足了消費者的健康生活和智能化生活需求。家用中央空調相較于傳統分體式空調的優(yōu)勢明顯，逐漸受到更多消費者的青睞。數據顯示，近三年家用中央空調產(chǎn)品(包括單元機及小多聯(lián))銷(xiāo)售占到整體中央空調市場(chǎng)份額的52.2%。

家用中央空調與普通分體式空調優(yōu)劣勢對比

資料來(lái)源：大金空調中國、觀(guān)研天下數據中心整理

觀(guān)研天下分析師觀(guān)點(diǎn)：由于家用中央空調價(jià)格較高，且城市居民對生活品質(zhì)和舒適度的要求較高，決定了其早期必須走城市化的發(fā)展路線(xiàn)，但隨著(zhù)高線(xiàn)城市逐漸飽和，低線(xiàn)城市城鎮化建設加速，市場(chǎng)需求也隨之釋放，家用中央空調行業(yè)將迎來(lái)進(jìn)一步發(fā)展，中長(cháng)期增長(cháng)依舊較為樂(lè )觀(guān)。

二、多聯(lián)機市場(chǎng)展現出較高的增長(cháng)潛力，看好國產(chǎn)品牌市占率提升

1、多聯(lián)機是行業(yè)增長(cháng)的主要力量，近年來(lái)占比持續提升

1982年，全球第一臺VRV智能化中央空調系統在大金集團誕生，開(kāi)創(chuàng )了樓宇用多聯(lián)空調系統的新時(shí)代。相對于冷水機組，多聯(lián)機具有設備單價(jià)低、高效節能、制冷/制熱速度快、安裝維護難度低等特點(diǎn)。近四十多年來(lái)，得益于精裝修樓盤(pán)配套市場(chǎng)和家裝零售市場(chǎng)的增長(cháng)，以及從定頻到變頻再到渦旋，從風(fēng)冷到水冷，多聯(lián)機技術(shù)的不斷提高，多聯(lián)機家用中央空調市場(chǎng)份額也在與日俱增。

當前多聯(lián)機中央空調已成為家用中央空調中最受關(guān)注、占比最大的產(chǎn)品類(lèi)型，是影響中央空調行業(yè)增長(cháng)的主要力量。據統計，多聯(lián)機中央空調2014年內銷(xiāo)占整體比重42.5%，2022年已提升至61.5%，較2021年提升0.8pct，23年預計將進(jìn)一步提升到62%，占據絕對優(yōu)勢。同等的房間制冷需求情況下，家用中央空調對比分體空調在空間占用、全屋溫度控制、運行效率、用戶(hù)體驗均具有優(yōu)勢，毫無(wú)疑問(wèn)，在居民消費收入提升、產(chǎn)品價(jià)格更為親民，同時(shí)家庭消費升級趨勢下，未來(lái)幾年我國家用中央空調市場(chǎng)中，多聯(lián)機尤其是變頻多聯(lián)機在行業(yè)中的主導地位并不會(huì )發(fā)生太大改變，其發(fā)展勢如破竹。

資料來(lái)源：觀(guān)研天下整理

2、多品牌布局多聯(lián)機市場(chǎng)，國產(chǎn)品牌市占率有望進(jìn)一步提升

根據觀(guān)研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國家用中央空調行業(yè)現狀深度分析與發(fā)展前景研究報告（2023-2030年）》顯示，隨著(zhù)市場(chǎng)持續火熱，多聯(lián)機業(yè)務(wù)板塊成為眾多家用中央空調企業(yè)最重視的領(lǐng)域，當前無(wú)論是奧克斯、志高等非一線(xiàn)品牌，還是美的、格力等傳統家電廠(chǎng)家，均已在多聯(lián)機的“路口”正面相逢。伴隨這些企業(yè)在中國市場(chǎng)中的優(yōu)勢與沉淀，其將會(huì )極大地推動(dòng)多聯(lián)機在國內市場(chǎng)的發(fā)展。此外，一些新品牌也開(kāi)始加入多聯(lián)機陣營(yíng)，譬如擁有松下商用中央空調變頻多聯(lián)技術(shù)的國產(chǎn)品牌蘇脈正式進(jìn)軍國內市場(chǎng)，新鮮血液的加入會(huì )極大提升多聯(lián)機市場(chǎng)的活力。

當前多聯(lián)機家用中央空調市場(chǎng)格局清晰，外資品牌大金、日立、東芝等一直以專(zhuān)業(yè)化品牌形象、銷(xiāo)售渠道，以及服務(wù)體系等主導這個(gè)產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)的規則。美的、海信等品牌則多以合資形式師承日系產(chǎn)品。但伴隨國牌產(chǎn)品的技術(shù)愈發(fā)成熟，且在安裝售后與服務(wù)方面更受用戶(hù)認可，兩者之間的差距正在肉眼可見(jiàn)地縮小。近年來(lái)國牌市占率逐年提升，已由2015年的42.7%增長(cháng)至2022年的48.6%，國產(chǎn)替代趨勢日益明顯。尤其是在新消費時(shí)代下，舒適健康與智能化的市場(chǎng)需求，為國產(chǎn)品牌在多聯(lián)機賽道提供了彎道超車(chē)的可行路徑。未來(lái)，隨著(zhù)中國制造向中國“智造”的全面轉型，國產(chǎn)品牌市占率有望進(jìn)一步提升。

資料來(lái)源：V客暖通網(wǎng)、觀(guān)研天下整理

觀(guān)研天下分析師觀(guān)點(diǎn)：從當前市場(chǎng)格局來(lái)看，外資品牌主打品質(zhì)、高端，國產(chǎn)則憑借口碑、信譽(yù)，以及市場(chǎng)認知度高，主要占據中低端市場(chǎng)。在新冠疫情的影響下，很多家庭的消費呈現保守、收縮、降級的趨勢，同時(shí)家電主流消費市場(chǎng)的復蘇緩慢，這給外資品牌帶來(lái)很大的挑戰，同時(shí)對于中產(chǎn)階級的搶奪也遭遇強勁的對手，預計市場(chǎng)格局將快速分化。

三、家用中央空調地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度較高，2023年行業(yè)將迎來(lái)復蘇

1、地產(chǎn)景氣度是影響家用中央空調行業(yè)景氣度的主要因素之一

家用中央空調與家裝零售、精裝配套、商業(yè)地產(chǎn)等房地產(chǎn)市場(chǎng)高度相關(guān)。一般而言，家用中央空調市場(chǎng)需求變化具有明顯的地產(chǎn)后周期屬性。

回顧2020 年，疫情影響家用中央空調線(xiàn)下門(mén)店經(jīng)營(yíng)和安裝服務(wù)，零售市場(chǎng)增速下滑，家用中央空調市場(chǎng)也迎來(lái)“寒冬”，但精裝配套市場(chǎng)的安裝施工工作受疫情影響較小，依然保持高增長(cháng)。2021年，“房住不炒”調控趨嚴，房地產(chǎn)貸款增速逐漸放緩，房地產(chǎn)去金融化加速進(jìn)行，樓市交易熱度降溫。相比于2020年，家用中央空調市場(chǎng)雖然遭遇高開(kāi)低走、前熱后冷，但整體表現依然呈現出增長(cháng)態(tài)勢。2022年盡管中央及地方頻頻發(fā)力，多城出臺松綁政策，但在疫情沖擊下，居民預期收入下降，部分購房需求延遲釋放；另一方面，房企信用危機頻頻爆發(fā)，購房者觀(guān)望情緒漸濃，銷(xiāo)售端表現乏力，需求端仍然偏弱。根據國家統計局數據顯示，2022年，全國商品房銷(xiāo)售面積為135837萬(wàn)㎡，與去年同期相比下降24.3%，創(chuàng )近7年來(lái)的新低；商品房銷(xiāo)售額13.33萬(wàn)億元，同比下降26.7%，創(chuàng )近6年來(lái)的新低。市場(chǎng)的低迷直接影響到家用中央空調的銷(xiāo)售，據《中央空調市場(chǎng)》發(fā)布的市場(chǎng)總結報告顯示，2022年中央空調行業(yè)同比下滑2.96%，行業(yè)仍未完全脫離寒冬狀態(tài)。

資料來(lái)源：《中央空調市場(chǎng)》、觀(guān)研天下整理

2、行業(yè)歷經(jīng)3年調整，銷(xiāo)售額回暖跡象明顯

進(jìn)入2023年，在渠道下沉、新品推廣及各企業(yè)開(kāi)年經(jīng)銷(xiāo)政策刺激等利好促進(jìn)下，家用中央空調市場(chǎng)顯著(zhù)回暖，但房產(chǎn)市場(chǎng)復蘇節奏緩慢、項目增量有限等因素仍對其整體需求產(chǎn)生一定制約。2023年一季度中央空調整體銷(xiāo)售規模為309.2億元，同比+16.8%，總體銷(xiāo)售情況良好。分內外銷(xiāo)來(lái)看，內銷(xiāo)額276.7億元，同比+14.9%，出口額為32.5 億元，同比+35.5%，內銷(xiāo)區域市場(chǎng)內，各區域均實(shí)現了10%以上的增長(cháng)，外銷(xiāo)市場(chǎng)上，以非洲/大洋洲/歐洲增速最快，分別為124.3%/92.5%/67.1%, 其他區域的增速也較快，出口市場(chǎng)維持較高韌性。

資料來(lái)源：觀(guān)研天下整理

3、精裝配套將成家用中央空調銷(xiāo)售增長(cháng)的重要支撐點(diǎn)

近幾年，我國精裝修市場(chǎng)規模不斷發(fā)展，精裝樓盤(pán)中央空調滲透率也在逐步提升。奧維云網(wǎng)推總數據顯示，2021年精裝修中，中央空調配套率為37.3%，2017-2021 期間，中央空調的精裝修配套率提升18.6pct，中央空調配套占整體空調配套的88%。精裝配套更青睞中央空調，主要原因有兩方面，一來(lái)，精裝樓盤(pán)數量的增加，激活了樓盤(pán)配套市場(chǎng)。國家大力推行精裝政策，且有部分在2020年因疫情延遲至2021年上半年方才建設完工，充足的精裝樓盤(pán)數量為樓盤(pán)配套市場(chǎng)注入了活力。二來(lái)，各大品牌在樓盤(pán)配套市場(chǎng)不斷加碼，通過(guò)與房地產(chǎn)商保持密切合作、推出房地產(chǎn)專(zhuān)用機型等方式，在精裝配套市場(chǎng)精耕細作取得成效。從各品牌在精裝樓盤(pán)配套的布局來(lái)看，包括大金、東芝、格力、美的、日立、海爾、松下等在內的氟系統中央空調品牌，和江森自控約克、麥克維爾等水系統中央空調品牌，紛紛強化了對于這一市場(chǎng)的重視和布局，在2021上半年收獲了一定的成績(jì)。

資料來(lái)源：奧維云網(wǎng)、觀(guān)研天下整理

考慮到現階段我國精裝房滲透率不足35%，相較于發(fā)達國家80%的滲透率，仍有一倍以上的提升空間。隨著(zhù)國家、地方精裝修政策及綠色建筑的不斷推行實(shí)施，中國逐步進(jìn)入精裝房時(shí)代，多省市相繼出臺精裝修相關(guān)政策，并制定全裝修實(shí)行量化指標。預計政策護航下地產(chǎn)精裝市場(chǎng)將穩健運行，加上“雙碳” 目標的推進(jìn)以及《綠色高效制冷行動(dòng)方案》等政策的持續帶動(dòng)，未來(lái)精裝滲透率將逐步提升，市場(chǎng)空間廣闊。與此同時(shí)，家裝及精裝修配套中央空調市場(chǎng)有望延續積極增長(cháng)趨勢，中央空調家裝零售滲透率有望穩步提升。

資料來(lái)源：觀(guān)研天下整理

觀(guān)研天下分析師觀(guān)點(diǎn)：總體來(lái)看，當前家用中央空調市場(chǎng)競爭早已白熱化，利潤空間也被壓縮，在經(jīng)營(yíng)規模上，較傳統的家用掛機、柜機也還有較大差距。但在家電圈看來(lái)，這卻是部分空調企業(yè)以及經(jīng)銷(xiāo)商群體謀求經(jīng)營(yíng)差異化的重要賽道和機會(huì )。（LZC）