前言：
廣電總局發(fā)布《電影管理條例》等政策，鼓勵民營(yíng)資本注入影視制作、放映、演藝等文化行業(yè)，民營(yíng)影視行業(yè)迎來(lái)發(fā)展契機。然而，由于“票補”減少、現象級電影數量不足、銀幕增長(cháng)所帶來(lái)的人口紅利耗盡等因素影響，我國民營(yíng)影視行業(yè)資本寒冬來(lái)襲，多家民營(yíng)影視企業(yè)利潤、市值大幅度縮水，市場(chǎng)將重新洗牌，多家企業(yè)紛紛嘗試轉型。
1、《電影管理條例》發(fā)布，我國民營(yíng)影視行業(yè)迎來(lái)發(fā)展契機
90年代之前，我國電影生產(chǎn)一直掌握在國有制片廠(chǎng)手中，相關(guān)牌照均由官方發(fā)放，民間企業(yè)難以參與，這導致電影市場(chǎng)創(chuàng )新活力不足，觀(guān)眾興致缺缺的困境。因此，我國電影總票房從1992年的32億下滑到2000年的8.5億。
根據觀(guān)研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國民營(yíng)影視行業(yè)現狀深度研究與未來(lái)前景分析報告（2025-2032年）》顯示，由于改革需要，電影、電視產(chǎn)業(yè)逐漸向民營(yíng)資本開(kāi)放，如華誼、博納、光線(xiàn)等企業(yè)開(kāi)始崛起。并且，在2002年前后，廣電總局先后發(fā)布《電影管理條例》等，鼓勵民營(yíng)資本注入影視制作、放映、演藝等文化行業(yè)，民營(yíng)影視行業(yè)迎來(lái)發(fā)展契機。
資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理
與國營(yíng)制片廠(chǎng)相比，民營(yíng)影視企業(yè)具有決策流程更短、溝通成本更低、市場(chǎng)敏感度更強等特點(diǎn)，而且還話(huà)更多精力在內容的多元化和類(lèi)型化上做出嘗試，所以民營(yíng)影視企業(yè)投資電影的比例在整個(gè)產(chǎn)業(yè)中迅速提高。
根據相關(guān)資料顯示，2010年，我國電影票房正式突破百億，國產(chǎn)片票房達57.34億，其中華誼、光線(xiàn)、博納、星美與小馬奔騰五家民企主出品影片的票房總和就超過(guò)30億。同時(shí)，華誼、光線(xiàn)、小馬奔騰等企業(yè)對上市發(fā)起沖擊。2015年，在互聯(lián)網(wǎng)資本的介入下，我國電影產(chǎn)業(yè)題材受到關(guān)注，影視公司集中上市，非影視企業(yè)也跨界進(jìn)入。
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2、資本寒冬來(lái)襲，多家民營(yíng)影視企業(yè)利潤、市值大幅度縮水
然而進(jìn)入2016年，全年票房增幅僅為4%，遠未達到預期，其原因主要有“票補”減少、現象級電影數量不足、銀幕增長(cháng)所帶來(lái)的人口紅利耗盡等等。
低價(jià)電影票的減少不僅降低普通觀(guān)眾的觀(guān)影熱情，還使觀(guān)眾對電影質(zhì)量提出更高的要求，再加上2016年是電影“小年”，大部分電影的口碑不盡如人意，所以在銀幕數量同比大幅增加的情況下，單張銀幕貢獻的票房產(chǎn)出實(shí)際上下降20%左右。
電影票房的降低，也導致部分民營(yíng)影視企業(yè)利潤大幅度下降，如華誼的凈利潤僅為8.08億元，同比下滑17.21%，扣非凈利潤則為-4018萬(wàn)，旗下的《我不是潘金蓮》和《羅曼蒂克消亡史》票房表現均不如預期；樂(lè )視影業(yè)2016年歸母凈利潤僅為1.45億；萬(wàn)達影視2016的凈利潤僅為3.64億。
2018年，陰陽(yáng)合同、天價(jià)片酬、偷稅漏稅等行業(yè)亂象和丑聞集中出現，使得電影市場(chǎng)低迷，我國民營(yíng)影視行業(yè)資本寒冬來(lái)了。2020-2022年，疫情帶來(lái)的周期性問(wèn)題，資金短缺，內容供給不足，加上線(xiàn)下觀(guān)影受限，電影票房出現大幅下滑。2023年，疫情防控措施放開(kāi)使得觀(guān)影總人次回升，疊加多部?jì)?yōu)質(zhì)影片票房表現突出，全年票房恢復至疫情前水平的85.4%。而2024年因表現亮眼的頭部爆款影片有所減少，以及短劇、抖音等娛樂(lè )方式強制觀(guān)眾集中注意力兩小時(shí)變得更難，我國電影票房及觀(guān)影人數大幅下降。
根據數據顯示，2024年，中國電影市場(chǎng)總票房為425.02億元，同比下降22.6%，相較2023年全年549.15億元的總票房，縮水超百億；觀(guān)影人次10.09億，同比下降22.27%；放映場(chǎng)次1.42億場(chǎng)，同比增長(cháng)8.43%。
數據來(lái)源：觀(guān)研天下整理
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我國電影行業(yè)進(jìn)入振蕩期，華誼、光線(xiàn)、博納、北京文化、萬(wàn)達五家頭部民營(yíng)影視公司市值大幅縮水，少則跌了20%（北京文化）、多則近50%（華誼）。
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2023年、2024年上市影視企業(yè)預披露收入與利潤比較
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企業(yè)名稱(chēng) |
2023年 |
2024年 |
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收入 |
歸母凈利潤 |
盈虧 |
收入 |
歸母凈利潤 |
盈虧 |
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北京文化 |
5.89億 |
-2.80億 |
虧損 |
/ |
-3.05億~-3.5億 |
虧損 |
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歡瑞世紀 |
3.36億 |
-3.97億 |
虧損 |
3.8億 |
-2億 |
虧損 |
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博納影業(yè) |
16.08億 |
-5.53億 |
虧損 |
/ |
-6.37億~-8.81億 |
虧損 |
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萬(wàn)達電影 |
146.20億 |
9.12億 |
盈利 |
98.47億 |
-8.5億~-9.5億 |
虧損 |
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金逸影視 |
13.66億 |
1335萬(wàn) |
盈利 |
/ |
-2億~-3億 |
虧損 |
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華誼兄弟 |
6.66億 |
-5.39億 |
虧損 |
/ |
-1.97億~-2.96億 |
虧損 |
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百納千成 |
4.32億 |
-1.86億 |
虧損 |
/ |
-2.6億~-3.9億 |
虧損 |
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唐德影視 |
3.41億 |
1706萬(wàn) |
盈利 |
/ |
-2600萬(wàn)~-3900萬(wàn) |
虧損 |
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幸福藍海 |
11.00億 |
-2204.59萬(wàn) |
虧損 |
5.7億~7.3億 |
-1.65億~-2.1億 |
虧損 |
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中視傳媒 |
11.15億 |
2.37億 |
盈利 |
/ |
3900萬(wàn)~4900萬(wàn) |
盈利 |
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ST明誠 |
4.00億 |
28.55億 |
盈利 |
4億~5.5億 |
-7000萬(wàn)~-1億 |
虧損 |
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*ST文投 |
6.09億 |
-16.47億 |
虧損 |
3.6億~4.32億 |
-8.5億~-10.5億 |
虧損 |
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橫店影視 |
23.49億 |
1.66億 |
盈利 |
/ |
-9000萬(wàn)~-1.2億 |
虧損 |
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中廣天擇 |
2.32億 |
-867.16萬(wàn) |
虧損 |
3.2億 |
-1500萬(wàn) |
虧損 |
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3、我國民營(yíng)影視市場(chǎng)將重新洗牌，多家企業(yè)紛紛嘗試轉型
在此情勢下，部分頭部民營(yíng)影視企業(yè)紛紛進(jìn)行轉型嘗試，包含內容端、打通全產(chǎn)業(yè)鏈的雄心等方式。從結果上來(lái)看，有些民營(yíng)影視企業(yè)取得了成功，但也有失敗的案例。
例如，華誼所采用的扶持新人導演來(lái)避免對馮小剛的過(guò)度依賴(lài)策略，至今也只有《前任》系列的導演田羽生獲得成功，同時(shí)2018-2024年累計虧損近80億，期間出品的電影只有《芳華》、《八佰》和《前任3》等幾部電影票房賣(mài)的較好。時(shí)至今日，華誼股價(jià)多次經(jīng)歷暴跌，民營(yíng)影視市場(chǎng)競爭也逐漸沒(méi)有它的位置。
在2014年，光線(xiàn)以2.08億元收購藍弧文化50.8%股權的方式，開(kāi)始進(jìn)軍動(dòng)畫(huà)領(lǐng)域；2015年，在國產(chǎn)動(dòng)畫(huà)巨大市場(chǎng)潛力吸引下，光線(xiàn)成立全資公司彩條屋，開(kāi)始加大在動(dòng)畫(huà)上的投入，隨后接連收購或成立了包括彼岸天、光印影業(yè)在內超過(guò)20家動(dòng)畫(huà)公司，遍布動(dòng)畫(huà)、版權、漫游等多個(gè)領(lǐng)域。2025年的《哪吒之魔童鬧?！?，讓光線(xiàn)的市值直接飆升到了500億的規模，堪稱(chēng)春節檔第一贏(yíng)家。
2016年光線(xiàn)投資貓眼文化，2023年直接持有貓眼微影的股權比例達到16.87%，通過(guò)這一系列的戰略布局與精準投資，光線(xiàn)傳媒在電影行業(yè)打下了更為堅實(shí)的基礎，穩固自身在產(chǎn)業(yè)鏈上游的制作地位，更成功擴展產(chǎn)業(yè)鏈下游的覆蓋范圍。
光線(xiàn)部分投資企業(yè)
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領(lǐng)域 |
公司 |
業(yè)務(wù) |
參控關(guān)系 |
持股比例(%) |
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影視 |
山南光啟影視 |
與閱文集團合資設立，負責影視策劃；影視文化信息咨詢(xún)；影視項目的投資管理 |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
60.00 |
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霍爾果斯小森林影業(yè) |
電影制作；廣播電視節目制作、經(jīng)營(yíng)、發(fā)行 |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
51.00 |
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明星影業(yè) |
電影攝制，影視策劃，影視文化信息咨詢(xún) |
合營(yíng)企業(yè) |
50.00 |
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鋒芒文化 |
影視制作公司，代表作《逆襲》、《上癮》等 |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
39.00 |
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霍爾果斯大魔王 |
電影攝制、發(fā)行；廣播電視節目制作、經(jīng)營(yíng)、發(fā)行 |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
35.00 |
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霍爾果斯十月文化 |
廣播電視節目制作、經(jīng)營(yíng)、發(fā)行；影視策劃；影視項目的投資；設計、制作、代理、發(fā)布廣告；動(dòng)漫畫(huà)制作、美術(shù)設計；電影發(fā)行 |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
28.11 |
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橙子映像 |
電影、電視劇、綜藝、動(dòng)畫(huà)等節目的制作發(fā)行；藝人經(jīng)紀 |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
27.00 |
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開(kāi)火文化 |
廣播電視節目制作 |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
20.00 |
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二十四文化 |
廣播電視節目制作；動(dòng)畫(huà)片、專(zhuān)題片、電視綜藝 |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
10.00 |
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演出票務(wù) |
貓眼微影 |
電視劇、電影等制作、發(fā)行；演出票務(wù)圖文設計、制作 |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
16.87 |
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動(dòng)畫(huà) |
霍爾果斯可可豆動(dòng)畫(huà)影視 |
廣播電視節目制作、經(jīng)營(yíng)、發(fā)行；動(dòng)畫(huà)片、動(dòng)畫(huà)電影、漫畫(huà)、動(dòng)漫衍生品等設計、制作 |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
30.00 |
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魅力動(dòng)畫(huà) |
動(dòng)畫(huà)電影開(kāi)發(fā)與制作；電視制作（2D/3D）；多媒體、影視廣告 |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
8.00 |
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玄機科技 |
制作、發(fā)行綜藝、動(dòng)畫(huà)片、廣播劇、電視??；圖書(shū)、報刊、電子出版物、音像制品批發(fā)與零售 |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
3.80 |
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游戲 |
仙海網(wǎng)絡(luò ) |
游戲設計制作；動(dòng)漫及衍生產(chǎn)品設計服務(wù)；數字動(dòng)漫制作；軟件開(kāi)發(fā) |
子公司 |
100.00 |
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VR |
七維視覺(jué) |
計算機視覺(jué)、圖形圖像、視頻處理及人機交互技術(shù) |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
16.63 |
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計算機科技 |
嘉皓信息 |
信息科技、計算機科技、電子科技領(lǐng)域內的技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)服務(wù) |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
40.00 |
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當虹科技 |
大視頻領(lǐng)域、提供智能視頻解決方案與視頻云服務(wù)的國家技術(shù) |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
7.90 |
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投資 |
華晟股權投資 |
股權投資管理 |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
20.00 |
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華晟信選 |
創(chuàng )業(yè)投資管理，投資咨詢(xún)，財務(wù)咨詢(xún) |
聯(lián)營(yíng)企業(yè) |
20.00 |
資料來(lái)源：觀(guān)研天下整理
曾經(jīng)的春節檔“常勝將軍”博納（2017年《戰狼2》以56.9億票房，刷新中國影史單片票房紀錄；2018年《紅海行動(dòng)》以36.5億成為年度票房冠軍；2021年《長(cháng)津湖》讓博納影業(yè)營(yíng)收達到近5年頂峰，即31.24億元。），2024年、2025年春節檔票房表現平平，《蛟龍行動(dòng)》、《無(wú)名》、《維和防暴隊》等主旋律商業(yè)電影表現出乏力感。
更值得關(guān)注的是萬(wàn)達電影的易主，導致民營(yíng)影視市場(chǎng)將重新洗牌。2023年12月6日，萬(wàn)達電影發(fā)布公告，宣布公司實(shí)際控制人王健林擬將其合計持有的公司控股股東北京萬(wàn)達投資有限公司51%股權轉讓予上海儒意投資管理有限公司。在此之前，上海儒意影視制作有限公司便以22.62億元的對價(jià)，收購了萬(wàn)達投資49%的股權。中國儒意，成為萬(wàn)達電影實(shí)際控制人。
目前，我國民營(yíng)影視行業(yè)競爭格局主要呈現老牌民營(yíng)企業(yè)、國有電影集團、兩大互聯(lián)網(wǎng)影企和新興勢力并立的局面。（WYD）
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