前言：
近年來(lái)我國工業(yè)炸藥產(chǎn)銷(xiāo)量整體保持穩定，基本維持在420萬(wàn)-450萬(wàn)噸區間波動(dòng)。但2024年下游需求呈現疲軟態(tài)勢，導致行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量出現小幅下滑。不過(guò)，細分市場(chǎng)現場(chǎng)混裝炸藥表現亮眼，產(chǎn)量和滲透率持續上升。
市場(chǎng)企業(yè)競爭方面，近年來(lái)市場(chǎng)企業(yè)資源整合加快，行業(yè)并購事件頻現，集中度不斷提升。目前我國工業(yè)炸藥行業(yè)仍處于深度整合期，因此其市場(chǎng)競爭格局尚未完全穩定，呈現“你追我趕”的競爭態(tài)勢。展望未來(lái)，在政策引導、并購加速和準入門(mén)檻提升三大因素的共同作用下，具備資金、技術(shù)和渠道優(yōu)勢的頭部企業(yè)將獲得更大發(fā)展空間，而中小企業(yè)的生存空間將持續壓縮，市場(chǎng)或將出現“強者恒強”局面。
1.工業(yè)炸藥產(chǎn)量和銷(xiāo)量均小幅度下滑
根據觀(guān)研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國工業(yè)炸藥行業(yè)現狀深度研究與投資前景預測報告（2025-2032）》顯示，工業(yè)炸藥作為重要的民用爆破材料，是以氧化劑和可燃劑為主體，按照氧平衡原理配制而成的非理想爆炸性混合物。其具有成本低廉、制造簡(jiǎn)單、應用可靠等特點(diǎn)，已成為國民經(jīng)濟建設中不可或缺的基礎物資，在鐵路公路建設、水利水電工程、新型城鎮化推進(jìn)以及礦山開(kāi)采等領(lǐng)域發(fā)揮著(zhù)關(guān)鍵作用。從市場(chǎng)供需情況來(lái)看，近年來(lái)我國工業(yè)炸藥產(chǎn)銷(xiāo)量整體保持穩定，基本維持在420萬(wàn)-450萬(wàn)噸區間波動(dòng)。但2024年受宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境影響，特別是基建投資增速放緩等因素制約，下游需求呈現疲軟態(tài)勢，導致行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量出現小幅下滑。數據顯示，2024年工業(yè)炸藥產(chǎn)量為449.37萬(wàn)噸，同比下降1.91%；銷(xiāo)量為448.50萬(wàn)噸，同比減少2.11%。
數據來(lái)源：中國爆破器材行業(yè)協(xié)會(huì )、觀(guān)研天下整理
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2.現場(chǎng)混裝炸藥優(yōu)勢突出，產(chǎn)量和滲透率逐年遞增
按生產(chǎn)方式不同，工業(yè)炸藥主要可以分為包裝炸藥和現場(chǎng)混裝炸藥。與包裝炸藥相比，現場(chǎng)混裝炸藥在安全性、環(huán)保性、經(jīng)濟性和效率性等方面優(yōu)勢突出，是工業(yè)炸藥行業(yè)產(chǎn)品結構調整的主要方向。例如在安全性方面，現場(chǎng)混裝炸藥通過(guò)省去成品炸藥的儲存和長(cháng)途運輸環(huán)節，有效降低了因儲存條件不當或運輸事故引發(fā)的安全風(fēng)險；在經(jīng)濟性方面，其減少了儲存和運輸成本，在流通成本上具有顯著(zhù)優(yōu)勢，能夠降低企業(yè)的總體運營(yíng)成本，提高經(jīng)濟性。
工業(yè)炸藥分類(lèi)情況
| 項目 | 包裝炸藥 | 現場(chǎng)混裝炸藥 |
| 概述 | 是在固定生產(chǎn)線(xiàn)采用專(zhuān)業(yè)設備通過(guò)生產(chǎn)工序制成不同規格的炸藥，經(jīng)過(guò)生產(chǎn)單位庫房存放、運輸、流通單位庫房存放、使用單位庫房放存等諸多中間環(huán)節，最后送至爆破現場(chǎng)進(jìn)行爆破。 | 一般由地面站和現場(chǎng)混裝車(chē)兩個(gè)系統完成生產(chǎn)，現場(chǎng)混裝車(chē)將炸藥制備原材料等運至爆破作業(yè)現場(chǎng)后，現場(chǎng)混制炸藥，裝藥后進(jìn)行爆破。 |
| 安全性 | 包裝、儲存、運輸等環(huán)節存在較大安全隱患。 | 省去了炸藥的儲存和長(cháng)途運輸環(huán)節，減少了因儲存不當或運輸事故引發(fā)的安全隱患，從而提高了整體安全性。? |
| 環(huán)保性 | 炸藥包裝在生產(chǎn)和使用過(guò)程中可能會(huì )產(chǎn)生廢棄物和污染物，對環(huán)境造成負面影響。 | 現場(chǎng)混裝炸藥簡(jiǎn)化了生產(chǎn)流程，減少了能源消耗；整體污染相對較小。 |
| 經(jīng)濟性 | 要修建高規格、較大規模的臨時(shí)炸藥倉庫，儲存和運輸成本高。 | 由于減少了儲存和運輸成本，現場(chǎng)混裝炸藥在流通成本上具有顯著(zhù)優(yōu)勢，能夠降低企業(yè)的總體運營(yíng)成本?。 |
| 效率性 | 人工裝藥勞動(dòng)強度大、效率低，施工進(jìn)度相對慢。 | 現場(chǎng)混裝炸藥機械化作業(yè)，操作簡(jiǎn)便，能夠快速完成炸藥的混合和裝填，縮短了工期，提高了工作效率?。 |
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在政策支持層面，近年來(lái)我國相繼發(fā)布《工業(yè)和信息化部關(guān)于推進(jìn)民爆行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》《民用爆炸物品行業(yè)技術(shù)發(fā)展方向及目標（2018年版）》《工業(yè)和信息化部關(guān)于進(jìn)一步加強工業(yè)行業(yè)安全生產(chǎn)管理的指導意見(jiàn)》《“十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規劃》等多項政策，鼓勵現場(chǎng)混裝炸藥生產(chǎn)方式，提升企業(yè)（集團）現場(chǎng)混裝炸藥許可產(chǎn)能占比，為現場(chǎng)混裝炸藥的發(fā)展提供了強有力的制度保障。
我國工業(yè)炸藥行業(yè)相關(guān)政策
| 發(fā)布時(shí)間 | 發(fā)布部門(mén) | 政策名稱(chēng) | 主要內容 |
| 2018年11月 | 工業(yè)和信息化部 | 工業(yè)和信息化部關(guān)于推進(jìn)民爆行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn) | 鼓勵現場(chǎng)混裝炸藥生產(chǎn)方式，化解包裝炸藥產(chǎn)能過(guò)剩。通過(guò)推廣現場(chǎng)混裝炸藥生產(chǎn)方式，特別是井下現場(chǎng)混裝生產(chǎn)方式，化解包裝炸藥過(guò)剩產(chǎn)能。企業(yè)（集團）現場(chǎng)混裝炸藥許可產(chǎn)能占比應達到本企業(yè)工業(yè)炸藥生產(chǎn)許可產(chǎn)能總量的30%；不足30%的，可將包裝炸藥許可產(chǎn)能轉換為現場(chǎng)混裝炸藥許可產(chǎn)能，或核減差額部分50%的包裝炸藥許可產(chǎn)能。 |
| 2018年12月 | 工業(yè)和信息化部辦公廳 | 民用爆炸物品行業(yè)技術(shù)發(fā)展方向及目標（2018年版） | 進(jìn)一步推進(jìn)工業(yè)炸藥生產(chǎn)方式由固定包裝生產(chǎn)線(xiàn)向現場(chǎng)混裝生產(chǎn)方式發(fā)展，鼓勵現場(chǎng)混裝采用乳膠基質(zhì)集中制備、遠程配送的生產(chǎn)方式，鼓勵推廣地下礦山、大型硐室、公路鐵路隧道等工程應用現場(chǎng)混裝炸藥技術(shù)。到2020年底工業(yè)炸藥產(chǎn)品結構進(jìn)一步優(yōu)化，現場(chǎng)混裝炸藥所占比例達到30%；到2025年底現場(chǎng)混裝炸藥所占比例大幅度提高，“一體化”服務(wù)模式成為民爆行業(yè)的主要運行模式。 |
| 2020年6月 | 工業(yè)和信息化部 | 工業(yè)和信息化部關(guān)于進(jìn)一步加強工業(yè)行業(yè)安全生產(chǎn)管理的指導意見(jiàn) | 以安全發(fā)展為目標，繼續鼓勵龍頭骨干企業(yè)開(kāi)展兼并重組，鼓勵企業(yè)拆除低水平生產(chǎn)線(xiàn)、撤銷(xiāo)低效生產(chǎn)廠(chǎng)點(diǎn)，推動(dòng)工業(yè)炸藥固定生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能逐步轉換為現場(chǎng)混裝炸藥產(chǎn)能，普通雷管轉型升級為數碼電子雷管，確保民爆行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展目標任務(wù)順利完成。 |
| 2021年11月 | 工業(yè)和信息化部 | “十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規劃 | 繼續壓減包裝型工業(yè)炸藥許可產(chǎn)能，穩步提升企業(yè)（集團）現場(chǎng)混裝炸藥許可產(chǎn)能占比。到2025年企業(yè)現場(chǎng)混裝炸藥許可產(chǎn)能占比≥35%。積極推動(dòng)科研、生產(chǎn)、爆破服務(wù)“一體化”，加快推廣工業(yè)炸藥現場(chǎng)混裝作業(yè)方式，鼓勵跨區域開(kāi)展現場(chǎng)混裝炸藥合作，推動(dòng)實(shí)現集約高效生產(chǎn)。 |
| 2025年2月 | 工業(yè)和信息化部 | 加快推進(jìn)民用爆炸物品行業(yè)轉型升級實(shí)施意見(jiàn) | 持續優(yōu)化產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品結構。繼續壓減包裝型工業(yè)炸藥許可產(chǎn)能，穩步提升企業(yè)（集團）現場(chǎng)混裝炸藥許可產(chǎn)能占比。 |
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隨著(zhù)下游對工業(yè)炸藥安全性、環(huán)保性等要求提高以及政策持續推動(dòng)，近年來(lái)我國現場(chǎng)混裝炸藥市場(chǎng)呈現強勁發(fā)展態(tài)勢，產(chǎn)量逐年遞增，由2018年的108.14萬(wàn)噸上升至2024年的166.34萬(wàn)噸，年均復合增長(cháng)率達7.44%。盡管2024年受宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境影響其增速有所放緩，但仍保持1.45%的同比增長(cháng)，展現出較強的市場(chǎng)韌性。此外，我國現場(chǎng)混裝炸藥滲透率持續提升，由2018年的25.28%上升至2024年的37.02%，六年間提升了11.74個(gè)百分點(diǎn)，反映出工業(yè)炸藥行業(yè)轉型升級的積極成效。展望未來(lái)，隨著(zhù)“碳達峰、碳中和”戰略的深入推進(jìn)，以及《加快推進(jìn)民用爆炸物品行業(yè)轉型升級實(shí)施意見(jiàn)》等政策持續落實(shí)，我國現場(chǎng)混裝炸藥滲透率將不斷上升。預計到2025年，其滲透率有望突破40%，產(chǎn)量規模將達到180萬(wàn)噸左右。這一發(fā)展趨勢不僅將推動(dòng)我國工業(yè)炸藥行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級，也將為礦山開(kāi)采、基礎設施建設等領(lǐng)域提供更安全、更環(huán)保、更高效的爆破解決方案。
數據來(lái)源：中國爆破器材行業(yè)協(xié)會(huì )、觀(guān)研天下整理
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3.市場(chǎng)企業(yè)并購整合頻現，且部分企業(yè)正加速?lài)H化布局
近年來(lái)，我國工業(yè)炸藥行業(yè)并購整合頻現。從典型案例來(lái)看，江南化工（特種能源控股公司）在2023年相繼完成對陜西北方民爆集團100%股權及山西江陽(yáng)興安民爆94.39%股權的收購；2024年又成功并購中國北方化學(xué)研究院集團下屬遼寧慶陽(yáng)民爆的民爆資產(chǎn)及附屬產(chǎn)能；2025年4月再度公告擬以2995.75萬(wàn)元收購天河化工2.6158%股權。廣東宏大同樣動(dòng)作頻頻，2024年前三季度先后完成陽(yáng)生化工60%股權和青島盛世普天51%股權的收購；2025年更是以22.06億元大手筆收購雪峰科技21%股份，且并購秘魯南方炸藥公司（EXSUR）。
這一并購熱潮的背后存在多重驅動(dòng)因素：首先，工業(yè)炸藥作為高度管制行業(yè)，新建產(chǎn)能審批嚴格，通過(guò)并購獲取生產(chǎn)許可是企業(yè)擴大規模的主要途徑。其次，《工業(yè)和信息化部關(guān)于推進(jìn)民爆行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》《“十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規劃》《加快推進(jìn)民用爆炸物品行業(yè)轉型升級實(shí)施意見(jiàn)》等政策鼓勵民爆企業(yè)開(kāi)展重組整合，為工業(yè)炸藥行業(yè)整合提供制度保障。最后，國際化發(fā)展需要。隨著(zhù)“一帶一路”建設深入推進(jìn)，海外市場(chǎng)成為新的增長(cháng)點(diǎn)，廣東宏大等企業(yè)通過(guò)并購海外資產(chǎn)加速?lài)H化布局。
2022-2025年我國工業(yè)炸藥行業(yè)部分并購整合事件
| 時(shí)間 | 收購方 | 被收購方 | 事件 |
| 2022年 | 金奧博 | 泰山民爆、天津泰克頓 | 控股子公司山東圣世達于2022年1月完成收購泰山民爆53%股權及相關(guān)債權；控股子公司北京金奧博京煤于2022年7月完成收購天津泰克頓民用爆破器材有限公司74%股權。 |
| 2023年 | 江南化工 | 北方民爆、興安民爆 | 2023年江南化工完成對陜西北方民爆集團有限公司100%股權及山西江陽(yáng)興安民爆器材有限公司94.39%股權收購。 |
| 2024年 | 江南化工 | 慶陽(yáng)民爆 | 2024年江南化工完成對中國北方化學(xué)研究院集團有限公司下屬遼寧慶陽(yáng)民爆器材有限公司民爆資產(chǎn)及附屬產(chǎn)能的收購。 |
| 2024年 | 廣東宏大 | 陽(yáng)生化工、青島盛世普天 | 廣東宏大2024年前三季度完成收購陽(yáng)生化工60%股權、青島盛世普天51%股權收購，新增工業(yè)炸藥產(chǎn)能8.2 萬(wàn)噸/年。 |
| 2024年 | 壺化股份 | 天寧公司 | 2024年12月19日晚間，山西民爆上市公司壺化股份公告稱(chēng)，擬以自籌資金收購河北天寧化工有限公司不低于51%的股權。 |
| 2025年 | 廣東宏大 | 雪峰科技、魯南方炸藥公司（EXSUR） | 2025年廣東宏大發(fā)布公告，以22.06億元成功收購雪峰科技21%的股份；成功并購秘魯南方炸藥公司（EXSUR），并完成新公司“HONGDA EXSUR”更名儀式。 |
| 2025年 | 凱龍股份 | 東神天神 | 2025年3月26日，凱龍股份發(fā)布公告，擬以1.81億元收購湖北東神天神實(shí)業(yè)有限公司51%股權，進(jìn)一步擴大工業(yè)炸藥生產(chǎn)規模及省內民爆市場(chǎng)份額。 |
| 2025年 | 易普力 | 松光民爆 | 易普力2025年3月26日晚間公告，擬以現金方式收購轉讓方持有的河南省松光民爆器材股份有限公司51%股份，交易對價(jià)為3.16億元。本次交易完成后，公司公司工業(yè)炸藥產(chǎn)能6.0萬(wàn)噸/年（含拆線(xiàn)獎勵）。 |
| 2025年 | 江南化工 | 天河化工 | 江南化工2025年4月公告稱(chēng)，擬以2995.75萬(wàn)元收購天河化工2.6158%股權。 |
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4.工業(yè)炸藥行業(yè)集中度將不斷提升，或將出現“強者恒強”局面
隨著(zhù)頭部企業(yè)加速并購整合和市場(chǎng)持續優(yōu)勝劣汰，近年來(lái)我國工業(yè)炸藥行業(yè)集中度不斷提升，2024年CR4和CR10分別達到39.81%和59.38%，較2019年分別大幅提升14.42和18.62個(gè)百分點(diǎn)。由于我國工業(yè)炸藥行業(yè)仍處于深度整合期，因此其市場(chǎng)競爭格局尚未完全穩定，頭部企業(yè)之間的競爭異常激烈。其中，特種能源在2022年以9.28%的市場(chǎng)占有率領(lǐng)先，2023年被易普力反超，而2024年又以12.80%的市場(chǎng)占有率重奪榜首，展現出“你追我趕”的競爭態(tài)勢。展望未來(lái)，我國工業(yè)炸藥行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，預計到2026年CR4將突破45%，CR10有望達到65%左右。這一趨勢主要基于三個(gè)方面的判斷：首先，《“十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規劃》《加快推進(jìn)民用爆炸物品行業(yè)轉型升級實(shí)施意見(jiàn)》等政策持續引導工業(yè)炸藥行業(yè)整合；其次，頭部企業(yè)并購擴張步伐加快，如易普力、江南化工等企業(yè)2025年仍有并購計劃。最后，隨著(zhù)安全生產(chǎn)許可審批趨嚴、產(chǎn)能置換標準提高、環(huán)保要求加碼以及技術(shù)裝備門(mén)檻提升，行業(yè)準入門(mén)檻將進(jìn)一步抬高。在此背景下，具備資金、技術(shù)、渠道綜合優(yōu)勢的頭部企業(yè)將獲得更大發(fā)展空間，而中小型企業(yè)生存壓力持續加大，推動(dòng)行業(yè)集中度不斷提升。
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2021-2024年我國工業(yè)炸藥市場(chǎng)占有率排名前5的企業(yè)情況（按產(chǎn)量計算）
| 排名 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 |
| 1 | 特種能源（9.44%） | 特種能源（9.28%） | 易普力（10.98%） | 特種能源（12.80%） |
| 2 | 易普力（7.90%） | 易普力（8.05%） | 特種能源（9.74%） | 易普力（11.27%） |
| 3 | 保利聯(lián)合（7.61%） | 保利聯(lián)合（6.63%） | 廣東宏大（8.38%） | 廣東宏大（8.75%） |
| 4 | 廣東宏大（6.29%） | 廣東宏大（6.46%） | 保利聯(lián)合（7.29%） | 保利聯(lián)合（6.99%） |
| 5 | 云南民爆（5.59%） | 云南民爆（5.42%） | 雅化民爆（5.37%） | 雅化民爆（5.34%） |
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