我國脂肪醇行業(yè)供不應求 對外依存度超60% 產(chǎn)品價(jià)格或將繼續高位震蕩

1.脂肪醇產(chǎn)業(yè)鏈剖析

根據觀(guān)研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國脂肪醇行業(yè)發(fā)展趨勢分析與未來(lái)前景預測報告（2025-2032）》顯示，脂肪醇指羥基與脂肪烴基連接的醇類(lèi), 是合成表面活性劑、增塑劑及其他多種精細化學(xué)用品的基礎化工原料。根據碳原子數量的不同，其可以分為低碳脂肪醇（C8-C10）、中碳脂肪醇（C12-C14）和高碳脂肪醇（C16-C22）。產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，我國脂肪醇產(chǎn)業(yè)鏈結構包括上游原材料、中游生產(chǎn)環(huán)節和下游應用領(lǐng)域。其上游原材料包括棕櫚油、棕櫚仁油及其他動(dòng)植物油脂，乙烯、丙烯等烯烴以及氫氣、一氧化碳等；中游生產(chǎn)工藝主要包括天然油脂法、合成法（包括醛醇法、烯烴氧化法等）和生物法；下游為應用領(lǐng)域，主要包括表面活性劑、叔胺、紡織助劑、PVC增塑劑等多個(gè)領(lǐng)域。

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2.脂肪醇行業(yè)進(jìn)入壁壘高，企業(yè)少，頭部企業(yè)產(chǎn)能競爭激烈

我國脂肪醇行業(yè)存在較高的壁壘，主要體現在三個(gè)方面：一是核心技術(shù)工藝門(mén)檻較高，復合型人才供給不足；二是環(huán)保合規要求嚴格，行業(yè)資金密集屬性明顯；三是下游客戶(hù)粘性強，市場(chǎng)準入難度大。這些因素導致我國脂肪醇市場(chǎng)新進(jìn)入者寥寥，且技術(shù)、資本實(shí)力等突出的企業(yè)更容易占據市場(chǎng)更多份額，行業(yè)呈現高度集中局面。

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截至2024年我國僅有圣德華星、嘉化能源、江蘇盛泰、德源高科、恒翔化工等7家脂肪醇生產(chǎn)企業(yè)，合計產(chǎn)能維持在61萬(wàn)噸左右。

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具體來(lái)看，圣德華星以16萬(wàn)噸產(chǎn)能（占比26.23%）位居行業(yè)首位，嘉化能源以15萬(wàn)噸產(chǎn)能（占比24.59%）緊隨其后，兩家企業(yè)合計產(chǎn)能占比超過(guò)五成，呈現明顯的“雙寡頭”競爭態(tài)勢。值得關(guān)注的是，嘉化能源正在積極推進(jìn)15萬(wàn)噸脂肪醇二期項目建設，預計2025年三季度投產(chǎn)。該項目建成后，嘉化能源總產(chǎn)能將達30萬(wàn)噸，超越圣德華星成為行業(yè)新龍頭。未來(lái)，隨著(zhù)龍頭企業(yè)規模優(yōu)勢擴大，尾部企業(yè)或將面臨更大的競爭壓力，行業(yè)洗牌進(jìn)程有望加速。

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3.脂肪醇下游消費以表面活性劑為主

當前，我國脂肪醇下游消費以表面活性劑為主，2022年占比超過(guò)六成。表面活性劑是一種重要的精細化工產(chǎn)品，廣泛應用于洗滌劑、化妝品、食品加工、紡織印染等行業(yè)。得益于下游行業(yè)向好發(fā)展，近年來(lái)我國表面活性劑產(chǎn)量和銷(xiāo)量逐年遞增，2023年分別達到470萬(wàn)噸和450萬(wàn)噸，同比分別增長(cháng)10.28%和6.91%。脂肪醇是表面活性劑主要上游原材料之一，隨著(zhù)表面活性劑產(chǎn)銷(xiāo)形勢向好，其市場(chǎng)需求也隨之不斷釋放。

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4.脂肪醇表觀(guān)消費量逐年遞增，市場(chǎng)供不應求，行業(yè)對外依存度高

隨著(zhù)表面活性劑產(chǎn)銷(xiāo)量增長(cháng)，我國脂肪醇表觀(guān)消費量持續上升，由2021年的82.79萬(wàn)噸增長(cháng)至2024年的104.59萬(wàn)噸，年均復合增長(cháng)率達8.10%；而同期國內產(chǎn)量始終徘徊在42萬(wàn)噸以下，2024年僅回升至40.6萬(wàn)噸，同比微增3.57%。

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受限于原料高度依賴(lài)進(jìn)口（主要為棕櫚油和棕櫚仁油），我國脂肪醇開(kāi)工率長(cháng)期徘徊于70%以下，再加上企業(yè)擴產(chǎn)進(jìn)度緩慢等多重因素制約，其產(chǎn)能?chē)乐夭蛔?。這些導致我國脂肪醇產(chǎn)量始終無(wú)法滿(mǎn)足下游需求。這種產(chǎn)需失衡導致我國脂肪醇對外依存度持續處于高位，2023-2024年甚至維持在60%以上。

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注：脂肪醇對外依存度=脂肪醇進(jìn)口量÷(脂肪醇進(jìn)口量+脂肪醇產(chǎn)量)

從進(jìn)出口來(lái)看，我國脂肪醇進(jìn)出口貿易呈現明顯的“高進(jìn)口、低出口”特征。從進(jìn)口數據來(lái)看，2021-2023年我國脂肪醇進(jìn)口量逐年遞增，2023年達到65.04萬(wàn)噸，同比增長(cháng)38.94%；2024年其進(jìn)口量有所下降，但仍處于60萬(wàn)噸以上高位，約為64.51萬(wàn)噸，同比減少0.81%。相比之下，其出口規模則極為有限，年出口量始終低于0.6萬(wàn)噸，進(jìn)出口規模差距懸殊。

數據來(lái)源：海關(guān)總署、觀(guān)研天下整理

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5.脂肪醇產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，2025年可能呈現“前高后穩”走勢

產(chǎn)品端來(lái)看，2024年我國脂肪醇市場(chǎng)均價(jià)大幅上漲。以中碳脂肪醇和高碳脂肪醇為例，據統計，2024年12月其主流市場(chǎng)月均價(jià)格分別為21968元/噸和15774元/噸，相較1月同比分別上漲98.79%和30.36%。這輪價(jià)格飆升主要受原料價(jià)格上漲和市場(chǎng)供需失衡雙重因素驅動(dòng)。

成本端：受極端天氣、樹(shù)齡老化等因素影響，棕櫚仁油和棕櫚油供應緊張，導致其價(jià)格上漲，直接推高生產(chǎn)成本。2024年我國24度棕櫚油年均價(jià)為991美元/噸，同比上漲9.55%；棕櫚仁油年均價(jià)為1397美元/噸，同比上漲41.54%。

供應端：國內外脂肪醇企業(yè)集中檢修、歐盟毀林法規（EUDR）實(shí)施，歐洲買(mǎi)家提前囤貨，東南亞貨源優(yōu)先流向歐洲市場(chǎng)，國內市場(chǎng)供應偏緊，從而進(jìn)一步導致脂肪醇價(jià)格上漲。

預計2025年，我國脂肪醇價(jià)格可能呈現“前高后穩”的運行特征：上半年，在原料庫存處于低位、齋月減產(chǎn)以及國內脂肪醇生產(chǎn)裝置檢修等因素影響下，我國脂肪醇價(jià)格或繼續沖高；但下半年隨著(zhù)脂肪醇新增產(chǎn)能投放（如嘉化能源15萬(wàn)噸項目）和原料供應恢復，價(jià)格漲勢可能趨緩，整體維持高位震蕩走勢。

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